Market Weekly - Le paradoxe du shutdown américain
Par Alexandra Jean-Richard Shutdown à Washington, records à Wall Street : pourquoi les marchés restent imperturbables
Depuis le 1er octobre 2025, les États-Unis connaissent un nouveau shutdown. Faute d’accord budgétaire, une partie de l’administration fédérale est à l’arrêt. Logiquement, une telle paralysie politique devrait inquiéter Wall Street. Pourtant, c’est l’inverse qui se produit : le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq évoluent à des niveaux historiques.
Cet apparent paradoxe s’explique par plusieurs facteurs. D’abord, l’histoire joue en faveur des investisseurs. Lors des shutdowns passés, les indices n’ont jamais chuté durablement. Dans de nombreux cas, le S&P 500 a progressé même pendant la durée de la paralysie gouvernementale. Les marchés semblent donc considérer ces interruptions comme des chocs politiques temporaires, sans impact structurel sur l’économie.
Shutdown relégué au second plan
Ensuite, la politique monétaire pèse bien plus que les tensions à Washington. En 2025, les investisseurs anticipent des baisses de taux de la Réserve fédérale. Cette perspective de soutien monétaire relègue le shutdown au second plan. Troisième élément : la confiance dans une résolution rapide. Les opérateurs de marché parient sur un compromis politique dans les prochaines semaines. Tant que la situation ne dure pas, l’impact reste limité.
Le shutdown apparaît comme un bruit de fond, tandis que la perspective de liquidités abondantes et de bénéfices solides guide les marchés vers de nouveaux sommets.
Par ailleurs, le shutdown retarde la publication de certaines statistiques économiques, comme l’emploi ou l’inflation. Moins de données signifie aussi moins de potentielles mauvaises surprises à court terme. Enfin, la vigueur de certains secteurs comme la technologie, la santé ou les grands groupes industriels continue d’alimenter l’optimisme. Ces locomotives suffisent à maintenir la tendance haussière.
Les marchés ne sont pas à l’abri
Cela ne signifie pas pour autant que les marchés sont à l’abri. Une paralysie prolongée pourrait miner la confiance des ménages, fragiliser la politique budgétaire et compliquer les choix de la Fed. Pour l’heure, les investisseurs préfèrent fermer les yeux. Le shutdown apparaît comme un bruit de fond, tandis que la perspective de liquidités abondantes et de bénéfices solides guide les marchés vers de nouveaux sommets.