Market Weekly - Le prix de l'or reste élevé
Par Sonia Aymon Une gamelle en or
En fin de semaine dernière, le marché de l’or a connu une correction particulièrement brutale. Le cours est passé d’environ 5’600 à 4’800 dollars l’once en quelques heures, un mouvement d’une ampleur rare à court terme. Cette chute soudaine est intervenue à la suite de l’annonce de la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale américaine, l’autorité monétaire la plus importante du monde. Malgré ceci, le prix de l’or reste presque 100% au-dessus de son niveau d’il y a un an.
Les fondamentaux de l’or demeurent inchangés
M. Warsh est perçu par les marchés comme moins accommodant que son prédécesseur et plus enclin à maintenir une politique monétaire restrictive si les conditions l’exigent. Cette perception a suffi à provoquer une réaction violente sur l’or, actif très sensible aux anticipations de taux d’intérêt réels. Le mouvement a été amplifié par des prises de bénéfices rapides ainsi que par le déclenchement automatique d’ordres stop-loss, accentuant la baisse dans un laps de temps très court.
Malgré cette correction marquée, les fondamentaux de l’or demeurent inchangés. La demande structurelle reste soutenue, notamment de la part des banques centrales et des investisseurs institutionnels. Les préoccupations liées à l’endettement américain, aux perspectives du dollar ainsi qu’aux incertitudes géopolitiques continuent de renforcer le rôle de l’or comme valeur refuge. Les débats récurrents autour de l’indépendance de la banque centrale américaine constituent également un facteur de soutien à moyen terme.
La demande structurelle reste soutenue, notamment de la part des banques centrales et des investisseurs institutionnels.
L’argent pas épargné par la volatilité
À court terme, toutefois, un apaisement géopolitique, notamment un accord entre la Russie et l’Ukraine et/ou entre les États-Unis et l’Iran, pourrait retarder la reprise de la progression du métal jaune.
La volatilité n’a pas épargné l’argent, dont la flambée spectaculaire s’est rapidement inversée. Après avoir dépassé 120 dollars l’once, le métal blanc a chuté de plus de 30 % en trois jours, un mouvement rappelant l’épisode des actions « memes » durant la pandémie. Un rebond technique de 9 % a été observé en début de semaine, illustrant un marché désormais dominé par des flux spéculatifs et une volatilité extrême.