L’agence de notation Moody’s a abaissé la note de crédit des États-Unis de « Aaa » à « Aa1 », retirant ainsi la dernière note maximale que le pays détenait parmi les trois principales agences de notation. Standard & Poor’s l’avait déjà abaissée en 2011 et Fitch en 2023. 

Les notes de crédit sont utilisées par les analystes pour déterminer la solvabilité de la dette émise par un gouvernement ou une entreprise. Les notes de crédit les plus élevées, situées au sommet de l'échelle de notation, sont considérées comme présentant moins de risques de défaillance que celles situées à l'extrémité inférieure de l'échelle. Cette récente décision reflète des préoccupations croissantes concernant la trajectoire budgétaire américaine et ses implications économiques et géopolitiques. Moody’s justifie cette dégradation par l'augmentation continue de la dette publique américaine, qui atteint désormais 36’000 milliards de dollars, soit environ 124% du PIB. Les déficits budgétaires persistants ainsi que la hausse des paiements d'intérêts ont également motivé cette décision. 

Impacts sur les obligations

Lorsque les agences de notation abaissent la note de crédit d'un pays ou d'une entreprise, le marché peut en déduire que la dette est plus risquée, ce qui peut entraîner une hausse des taux d'intérêt pour compenser le risque supplémentaire. Sans surprise, la dégradation a ainsi entraîné une hausse des rendements des obligations du Trésor américain. Le taux des obligations à 10 ans a dépassé 4,5%, tandis que celui des obligations à 30 ans a franchi la barre des 5%, atteignant des niveaux inédits depuis 2023. Cette augmentation des rendements reflète une perception accrue du risque associé à la dette américaine, obligeant le gouvernement à offrir des taux d'intérêt plus élevés pour attirer les investisseurs. Cette situation a également provoqué une baisse des prix des obligations existantes, affectant négativement les portefeuilles d'investisseurs. Les obligations du Trésor influencent les taux d'un large éventail de prêts à la consommation, tels que les prêts hypothécaires à 30 ans, et, dans une certaine mesure, les produits tels que les prêts automobiles et les cartes de crédit. 

Quelques inquiétudes

La dégradation de la note a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs internationaux. Certains pays, comme le Japon et la Chine, principaux détenteurs de la dette américaine, ont exprimé leur préoccupation quant à la trajectoire budgétaire des États-Unis. Cependant, malgré ces inquiétudes, la demande pour les obligations américaines reste soutenue, en raison du statut du dollar comme monnaie de réserve mondiale. 

En somme, la dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody’s souligne les défis budgétaires auxquels le pays est confronté. Sans réformes fiscales significatives, les États-Unis pourraient voir leur coût d'emprunt augmenter davantage, ce qui aurait des répercussions sur l'économie nationale et mondiale. Cette situation pourrait également limiter la capacité du gouvernement à répondre efficacement à de futures crises économiques ou géopolitiques, en raison de marges de manœuvre budgétaires réduites.