Die Ratingagentur Moody's hat die Bonität der Vereinigten Staaten von «Aaa» auf «Aa1» herabgesetzt und damit die letzte Bestnote, die das Land bei den drei wichtigsten Ratingagenturen hatte, gestrichen. Standard & Poor's hatte sie bereits 2011 herabgestuft, Fitch im Jahr 2023. 

Bonitätsratings werden von Analysten verwendet, um die Kreditwürdigkeit von Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen zu bestimmen. Die höchsten Kreditratings an der Spitze der Skala gelten als weniger ausfallgefährdet als Kreditratings am unteren Ende der Skala. Diese jüngste Entscheidung spiegelt die wachsende Besorgnis über den haushaltspolitischen Kurs der USA und dessen wirtschaftliche und geopolitische Auswirkungen wider. Moody's begründet diese Herabstufung mit dem anhaltenden Anstieg der US-Staatsverschuldung, die mittlerweile 36'000 Milliarden Dollar oder rund 124% des BIP erreicht hat. Auch die anhaltenden Haushaltsdefizite und die steigenden Zinszahlungen haben zu dieser Entscheidung geführt. 

Auswirkungen auf Anleihen

Wenn Ratingagenturen die Bonität eines Landes oder eines Unternehmens herabstufen, kann der Markt daraus schliessen, dass die Schulden riskanter sind, was zu einem Anstieg der Zinsen führen kann, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. Es überrascht daher nicht, dass die Herabstufung zu einem Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen geführt hat. Die Rendite 10-jähriger Anleihen stieg über 4,5%, während die Rendite 30-jähriger Anleihen die 5%-Marke überschritt und damit den höchsten Stand seit 2023 erreichte. Dieser Renditeanstieg spiegelt die erhöhte Risikowahrnehmung in Bezug auf US-Schulden wider, wodurch die Regierung gezwungen ist, höhere Zinsen anzubieten, um Investoren anzulocken. Dies führte auch zu einem Rückgang der Preise bestehender Anleihen, was sich negativ auf die Portfolios der Anleger auswirkte. Staatsanleihen beeinflussen die Zinssätze für eine Vielzahl von Konsumkrediten, wie z. B. 30-jährige Hypotheken, und in gewissem Masse auch für Produkte wie Autokredite und Kreditkarten. 

Einige Besorgnisse

Die Herabstufung hat bei internationalen Investoren Besorgnis ausgelöst. Einige Länder, darunter Japan und China, die grössten Gläubiger der USA, haben ihre Besorgnis über den Haushaltskurs der USA zum Ausdruck gebracht. Doch trotz dieser Bedenken bleibt die Nachfrage nach US-Anleihen aufgrund des Status des Dollars als Weltreservewährung weiterhin hoch. 

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA durch Moody's die Haushaltsprobleme des Landes unterstreicht. Ohne bedeutende Steuerreformen könnten die Kreditkosten der USA weiter steigen, was sich auf die nationale und globale Wirtschaft auswirken würde. Wegen des begrenzten haushaltspolitischen Handlungsspielraums könnte diese Situation auch die Fähigkeit der Regierung einschränken, wirksam auf künftige wirtschaftliche oder geopolitische Krisen zu reagieren.