Market Weekly - Une économie en voie de normalisation
Par François Gsponer Perspectives économiques 2026
L’environnement macroéconomique aborde 2026 dans un contexte de normalisation progressive. Après plusieurs années marquées par des politiques monétaires restrictives, les principales banques centrales ont amorcé un mouvement d’assouplissement en 2024-25, qui devrait se poursuivre en 2026, mais de manière plus prudente. Aux États-Unis, la Réserve fédérale reste attentive à une inflation qui se normalise plus lentement que prévue, tandis qu’en zone euro, la BCE dispose d’une marge de manœuvre plus confortable pour accompagner l’activité avec une inflation se dirigeant vers le niveau cible.
Cycle économique hétérogène
Cette évolution monétaire s’inscrit dans un contexte de désinflation globale et de croissance mondiale plus modérée. Si le risque de récession s’est nettement atténué, le cycle économique reste hétérogène selon les régions. La dynamique américaine demeure solide, soutenue par l’investissement, l’innovation et une politique budgétaire encore expansive. En Europe, les perspectives s’améliorent progressivement, portées par la transmission du crédit, les plans d’investissement publics et un environnement financier moins contraignant. La Suisse, quant à elle, fait face à une croissance plus contenue, pénalisée par la force persistante du franc suisse, mais bénéficie d’une inflation basse et de conditions monétaires très accommodantes.
La normalisation progressive des politiques monétaires et une croissance mondiale plus modérée continueront de façonner l’évolution des marchés au cours des prochains mois.
Sur les marchés financiers, ces éléments continuent de soutenir les actifs risqués, tout en appelant à davantage de sélectivité. Les marchés actions restent portés par la croissance des bénéfices, même si les valorisations sont élevées, en particulier aux États-Unis. Les marchés européens et émergents apparaissent plus équilibrés et bénéficient à la fois d’un dollar plus faible et d’un environnement monétaire plus favorable. Les marchés émergents profitent également de la stabilisation progressive de la situation économique chinoise et d’une amélioration des perspectives bénéficiaires.
Environnement plus équilibré
L’année 2026 s’ouvre ainsi sur un environnement moins inflationniste et globalement plus équilibré, mais qui reste marqué par des incertitudes géopolitiques et monétaires. La normalisation progressive des politiques monétaires et une croissance mondiale plus modérée continueront de façonner l’évolution des marchés au cours des prochains mois.