Market Weekly - Warum Gold im Jahr 2025 eine gute Wertentwicklung erzielte
Von Clara Cialini Gold an der Spitze der Wertentwicklungen 2025: Die Triebkräfte seines Anstiegs verstehen
Unter den verschiedenen Anlageklassen hat sich Gold in diesem Jahr als der beste Performer herausgestellt. Eine bemerkenswerte Dynamik für einen Vermögenswert, der im Gegensatz zu Aktien oder Anleihen weder Cashflow noch intrinsische Rendite generiert. Seine Performance lässt sich weniger durch traditionelle Fundamentaldaten erklären als vielmehr durch seine besondere Rolle in der globalen Finanzarchitektur.
Ein sicherer Hafen
Einer der Haupttreiber für den Anstieg des Goldpreises war die Schwäche des US-Dollars. In einem Umfeld, das von einer lockereren Geldpolitik und einer allmählichen Normalisierung der Inflation geprägt war, verlor die US-Währung an relativer Attraktivität, was automatisch die Attraktivität des in Dollar notierten Goldes steigerte. Diese Dynamik wurde durch eine erhöhte Volatilität an den Devisenmärkten noch verstärkt, was die Anleger dazu veranlasste, sich Vermögenswerten zuzuwenden, die als stabiler gelten.
Über den monetären Faktor hinaus hat Gold in einem angespannten geopolitischen Umfeld seine Rolle als sicherer Hafen voll und ganz erfüllt. Anhaltende Konflikte, politische Unsicherheiten und die zunehmende Fragmentierung des internationalen Handels haben die Suche nach Vermögenswerten, die vom traditionellen Finanzsystem unabhängig sind, wiederbelebt. Im Gegensatz zu einer Währung, einer Anleihe oder einer Aktie stellt Gold keine Forderung gegenüber einer Person dar: Es hängt weder von der Bonität eines Staates noch von der eines Unternehmens oder eines Finanzinstituts ab.
Seine Performance lässt sich weniger durch traditionelle Fundamentaldaten erklären als vielmehr durch seine besondere Rolle in der globalen Finanzarchitektur.
Die Rolle der Zentralbanken
Die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken hat ebenfalls zu dieser Performance beigetragen. Seit mehreren Jahren stocken diese ihre Goldreserven auf, um ihre Diversifizierung voranzutreiben und ihre Abhängigkeit vom Dollar zu verringern. Dieser strukturelle Trend hat sich auch in diesem Jahr fortgesetzt und die Kurse nachhaltig gestützt.
Schließlich erscheint Gold in einem Umfeld, das weltweit von hoher Verschuldung und wiederkehrenden Fragen zur Nachhaltigkeit der öffentlichen Finanzen geprägt ist, weiterhin als glaubwürdige langfristige Wertanlage. All diese Faktoren erklären, warum sich das gelbe Metall in diesem Jahr als der Vermögenswert mit der besten Performance hervorgetan hat.